界面新闻记者 | 王妤涵

　　5月8日，万科董事和会过了一项关乎高管薪酬的议案。把柄同日发布的公告，公司2026年度董事及高档管理东谈主员薪酬决策明确重构薪酬结构：全职董事及高管绩效薪酬占基本薪酬与绩效薪酬总数的比例原则上不低于50%，同期新增止付与追索机制。

　　据了解，在这次调养之前，万科高管的薪酬分拨以岗亭高大性为基础，虽设有固定薪酬与年度奖金的结构，但从未对绩效占比端正硬性红线。

　　而最新决策冲破了这一惯性逻辑，把柄公告，万科全职董事及高档管理东谈主员的薪酬结构明确分为基本薪酬、绩效薪酬及中弥远激勉三部分。

　　其中，绩效薪酬以上一年度公司计较方向为基准，把柄年度事迹谋划和个东谈主孝顺毅力披发，绩效薪酬占比原则上不低于基本薪酬与绩效薪酬总数的50%，这亦然这次变化中市集比拟温情的调养项。

界面新闻截图自公告原文

　　“此举亦然反映证监会本年新执行的上市公司惩办准则。”又名里面知情东谈主士向界面新闻透露谈。

　　据界面新闻查询，客岁10月，证监会发布了最新的《上市公司惩办准则》（自2026年1月1日起扩充），其中第五十七条明确指出：“上市公司董事和高档管理东谈主员的薪酬由基本薪酬、绩效薪酬和中弥远激勉收入等构成，其中绩效薪酬占比原则上不低于基本薪酬与绩效薪酬总数的百分之五十。”从策略层面来看，万科这次调养，恰是对这一新规的落地。

　　除了耕种绩效占比，本次调养还初度引入了“有奖有罚”机制：当公司较上一管帐年度由盈利转为亏欠或亏欠扩大时，董事、高管平均绩效薪酬原则上应相应下降；若因财务作秀等错报活动导致财报回想重述，公司有权追回此前逾额披发的绩效薪酬和激勉收入；董事及高管若对公司损失或非法违纪活动负有遭殃，公司亦可减少、罢手支付以致全额追回已披发部分。

　　“这次薪酬调养的中枢在于将高管收入与万科计较恶果进行深度绑定，以搪塞行业下行压力并耕种惩办透明度。”上海易居房地产盘考院副院长严跃进在接收界面新闻采访时默示。

　　“把柄最新决策，绩效薪酬占比被耕种至不低于基本薪酬与绩效薪酬总数的50%，意味着高管近半数收入将处于浮动情景，必须依靠实践‘战果’言语。这一调养编削了以往偏重岗亭高大性的分拨逻辑，同期新增的止付与追索机制进一步强化了风险共担，若将来事迹回溯发现问题，已发奖金可被追回。”

　　在严跃进看来，万科这次革命的本体，是通过更市集化的激勉照管机制鼓舞组织韧性，与此同期对探员刚正性与执行透明性也提议了更高条件。

　　从计较情况来看，万科刻下的处境并不乐不雅。2025年全年，万科完了贸易收入2334.3亿元，同比下滑32.0%；归母净利润录得约 -885.6亿元，亏欠额较2024年同比扩大近大要。

　　销售端一样惨淡，全年公约销售金额1340.6亿元，同比下降45.5%，主营的房地产设立业务收入同比减少36.7%至1906.5亿元，该板块孝顺了一齐收入的81.7%，是营收下滑的主因。只须物业办事板块相对老成，同比增长7.2%至355.2亿元。

万科连年财务发扬 界面新闻整理制图

　　比亏欠更膺惩的是偿债危急。截止2025年末，万科有息欠债共计约3584.8亿元，其中一年内到期的债务高达1605.6亿元，占比近45%。而期末公司执有的货币资金仅672.4亿元，现款短债比低至0.42倍，偿债缺口起先900亿元。

　　插足2026年，偿债压力依旧很大。界面新闻查阅iFind数据夸耀，现在万科境内债余额201.38亿元，将来12个月的兑付岑岭在本年7月，达48.8亿元。

　　从刚刚透露的一季报来看，本年一季度，万科完了营收289.28亿元，同比下滑23.86%；归母净利润亏欠59.52亿元，较客岁同期的62.46亿元有所收窄。

　　亏欠收窄的背后，是两大板块的彰着分化。主营的房地产设立主业执续承压，收入仅145.7亿元，同比下降36.1%；公约销售金额仅167.7亿元，同比下降53.8%。

　　但计较办事业务举座保执稳中有进：万物云孝顺营收124.8亿元，同比小幅增长1.7%。其中，万物云中标多家病院及大型公建面貌；万纬物流完了营收约11亿元，冷链业务增长28%；泊寓出租率沉稳在94%隔邻，客户在租公约租期延伸至366天。

　　与此同期，万科也在全力“自救”，执续剥离非中枢财富以“瘦身”。在一季报发布后火星电竞CHINA，万科公告拟以32.7亿元挂牌价转让其执有的环山集团99.413%股权，该公司主餬口猪繁衍等业务，2025年贸易收入57.6亿元，净利润4.5亿元。

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