（原标题：清华大学国度金融参议院院长田轩：科技创新需要包容个性和容忍失败的文化氛围）

21世纪经济报谈记者白杨 广州报谈

12月12日，“粤港澳大湾区新经济发展论坛暨21世纪科技年会”在广州召开。清华大学学术委员会委员、清华大学国度金融参议院院长田轩以“金融立异激动新质坐褥力”为主题进行了主旨演讲。

他示意，我国发展新质坐褥力，有表里两个原因。里面原因是中国经济在畴昔40年，由高速增长向中高速增长阶段搬动。

“中国畴昔的经济增长，创造了很大的遗迹。但过百万亿的经济体，不可能永远保持两位数增长，是以咱们插足到了一种新常态。当今，中国处于中速增长景况，要思保持增长，就需要发展新质坐褥力。”田轩称，只好发展新质坐褥力，才智保证经济以较快的速率增长，何况是高质地的增长。

外部原因则是技能禁闭、要道边界的“卡脖子”倒逼中国要发展新质坐褥力。

田轩示意，中国的经济诚然发展很快，关联词民众产业链单干布局的位置不高，要道零部件、技能仍受制于其他国度。

数据暴露，我国价值链上游进度仅为0.01，远低于好意思国价值链0.29的上游进度。

“这个数据阐述许多中枢技能还莫得掌执在咱们手里。同期，中好意思还是从结合变成了竞争更多的关系，好意思国政府对中国企业的打压，也条目咱们必须发展新质坐褥力。”田轩说。

他还举了一个例子，戒指2024年11月30日，中国A股和好意思国市值名次前十企业的对比。

在好意思股商场中，名次前十的企业有9家是科技关系的，而A股商场的前十里只好一家科技企业。何况从市值来看，苹果一家公司的市值要比A股前十名企业加在沿途的两倍还多。

“这代表什么？代表中国的科技创新还有特地大的空间。”田轩说谈。

关联词，创新并按捺易，周期长，不细目性大，失败率也很高。因此在田轩看来，商场弗成用传统的绩效合约对待创新，而是要用新鲜的表情来激勉创新。

田轩当前正在参议的一个中枢问题即是金融怎么促进企业创新，即科技金融。

他示意，科技金融是用金融的技能和器用，去复古实体经济和科技创新。这需要从宏不雅的轨制、中不雅的商场以及微不雅的企业等不同维度来经营。

比如在微不雅角度，需要包容个性和容忍失败的文化氛围。田轩称，之前有学者对超等创业者作念过参议，发现这些创业者时时带有“随性”“孤介”“非传统”“不听话”“不好相处”等特质。

“咱们一般不会但愿我方的同学、一又友有这些特征，关联词，这如实是超等创业者多数具有的特征，这是因为创新即是对未知旅途的探索，这些东谈主的不安常守分、特立独行，反而让他们好像进行更好的创新打破，是以，需要对超等创业者有包容。”田轩示意。

当今相比热的一个话题是“耐性老本”，田轩指出，中好意思在私募股权基金上，也有一些各异。

比如海外基金的存续期一般在10-12年，国内基金的存续期则在5-7年。而形成国内基金存续期短的原因，是背后LP的组成不同。

田轩示意，海外基金的LP主如果养老基金及退休基金，它们追求的是耐久康健的现款流，而国内基金的LP组成主要以政府机构为主，但因为评价机制的原因，让政府投资平台变得不够有耐性。

不外，当今商场有一个新鲜的组织样式，即企业风险投资（CVC）。CVC背后的资金开头不是LP，而是母公司，它的骨子长短金融类企业建造风险投资基金，通过从属机组成功进行风险投资。

在好意思国，作念CVC的企业包括谷歌、微软、通用、戴尔等，国内则有腾讯、阿里巴巴、百度、联思、小米、华为等。

田轩示意，CVC的特色是优先斟酌公司的政策方针，而不仅以财务陈诉为见解，另外因为是使用企业自有资金，是以投资存续期多数较长。

通过对比也能发现，CVC投资的企业创新数目会更多，增长速率也更快，这即是因为CVC关于失败的容忍更高，投资的期限更长，是更耐性的老本。

除了包容的氛围外，田轩合计火星电竞游戏第一品牌，科技金融需也要有健康洞开的老本商场。

他指出，关于外部融资依赖度高的行业来说，股权商场发展水暖和行业的创新数目、创新质地、原创性以及通用性均呈现正关系的关系，而信贷商场发展水平则与之呈负关系。

因此，股权商场的发展好像促进外部融资依赖行业的创新，而信贷商场的发展则相背。在高技术密集型行业身上，也看到了相同的商场法例。

另外，田轩还示意，一个国度的金融商场洞开和该国度的创新数目、创新质地、创新企业数目均呈现正关系的关系。这阐述金融商场洞开好像促进创新。

终末，田轩合计，科技金融也需要康健的宏不雅政策导向。“咱们参议发现，对创新影响最大的，是政策的不细目性，因为不细目性越大，就越答允作念短期投资，是以最进攻的是要保持政策的结合性、康健性和一致性。”