2026年7月，新动力委派榜单落下重磅一笔：零跑汽车环球委派101267台，同比增长102%，成为国内首家单月破十万台的造车新势力。

当小鹏、蔚来、极氪困在3-4万销量修罗场，鸿蒙智行环比走弱，理念念成为头部唯一下滑品牌，零跑独自站上全新量级，改写络续多年的“蔚小理”竞争叙事。

新势力期间分水岭到来

2026年以来，国内乘用车大盘捏续承压。乘联数据涌现，7月狭义零卖环比下滑5.1%，高温、淡季透支重叠消耗不雅望情感，绝大多半车企委派环比回落。

其中，新势力梯队呈现高度内卷：小鹏38027台、蔚来35934台、极氪35837台，三家委派仅收支两千余台；理念念30468台，同比下滑0.86%，是头部新势力中唯一同比下滑品牌；鸿蒙智行45046台，环比下滑11.02%，依赖问界单一爆款的结构短板尚未破解。

值得蔼然的是，零跑以超5.6万台的开首上风甩开第二名，酿成惟一档体量上风。背后依托的是平衡产物矩阵。

在新动力这个用限度换死活的行当里，月销10万约便是年销120万，是跳跃固定成本陡壁的那条隐形合格线。它不代表仍是成绩，但代表“被看见”的经历：供应商好意思瞻念重新谈价、渠谈好意思瞻念下千里、本钱市集好意思瞻念把PS换成PE来重新订价。

行业各人判断，零跑完成新势力要津限度考据，存量市集下行业皆集度加快进步，仅靠单品、无自研体系的中小新势力将加快出清。

零跑解围的底层护城河

全域垂直自研，是零跑褂讪十万台委派、打赢价钱战的中枢底层壁垒。

公开贵寓涌现，零跑将占整车65%成本的中枢零部件自研平正，布局电板、电驱、电子座舱、车灯四大孤苦产线，湖州50万㎡超等五电工场实现电驱全过程一体化出产；SMT车间对标十万级芯片洁净圭臬。

单套电驱省去三次转运、包装、仓储成本，全年百万产能下累计不祥成本约5000万元；传统Tier1零部件厂商平均毛利率20%-25%，零跑将这部分让渡给消耗者，实现“同价位建立越级，同建立价钱更低”。

在行业分析东谈主士看来，自研体系带来两大不行复制上风：

一方面，快速硬件下放能力。800V高压、激光雷达、高通8650智驾芯片等高阶硬件，无需受制于供应商排期，径直下放至10万级B01/B10；2026焕新B系列标配双零重力座椅、AR-HUD、17.3英寸3K大屏，硬件感知价值万元级但结尾售价不加价，成本由平正体系消化；

另一方面，供应链与产能褂讪。自有零部件产线逃匿外部缺货风险，7月十万台委派无大限度展期，淡季供需失衡环境下上风突显。

两千亿估值结论

“500亿太低廉了，咱们至少值2000亿。”近日，零跑汽车董事长朱江明在一次访谈中直言。在他看来，整车、电子(座舱+智驾+车灯)、电驱、电板，四大产物线各值500亿，加起来2000亿。

从功绩发扬看，零跑2025年营收647.32亿元，同比增速101.25%，港股六大新势力中增速第一；归母净利润5.38亿元实现扭亏；蔚来全年失掉155.71亿元，小鹏失掉11.39亿元，理念念净利润大幅缩水。零跑2025年末钞票欠债率77.53%，无大额银行弥远贷款，依靠自有现款流漂流发展，在手现款储备约300亿元，想法性现款流捏续转正，抗风险、捏续研发扩产能力优于失掉同业。

数据来源：同花顺iFinD

升天2026年7月31日港股收盘，零跑股价39.96港元，港股总市值约491.79亿元，在电动乘用车行业里远低于比亚迪、赛力斯、理念念、小鹏、蔚来，估值凹地光显。

数据来源：同花顺iFinD

浩繁以为，市集三大估值偏见压制零跑股价：刻板标签为“平价代步车”，忽略D19、D99高端车型褂讪走量；放大2026一季度阶段性失掉，无视十万台常态化后限度摊薄毛利的弥远逻辑；未计价国外高毛利业务、零部件对外供货两大增量钞票。

从弥远发展趋势看，靠单品爆款、流量营销的期间驱散火星电竞CHINA，全域自研、限度制造、海表里双轮回的体系车企站上舞台。对零跑而言，跟着国外盈利、零部件外供捏续竣事，市集终将重新订价这家从月销879台走到十万台的车企。